从香港阅读世界 第34届香港书展、运动消闲博览及零食世界联袂开幕 财通证券：24H1零食饮料公司表现较优 餐饮宴席相关消费整体承压

从香港阅读世界 第34届香港书展、运动消闲博览及零食世界联袂开幕 财通证券：24H1零食饮料公司表现较优 餐饮宴席相关消费整体承压， 

从香港阅读世界 第34届香港书展、运动消闲博览及零食世界联袂开幕

第34届香港书展现场

羊城晚报讯 记者王漫琪、温泽广摄影报道：7月17日，由香港贸易发展局主办的第34届香港书展在香港会展中心开幕，香港运动消闲博览及零食世界同步举行。展览持续至7月23日，共吸引760家展商参展。

本届香港书展年度主题为“影视文学”，并以“从香港阅读世界：漫游光影文字间”点题，展览内容丰富。其中，“文艺廊”展区展出多位名家的经典改编影视作品，包括亦舒的《玫瑰的故事》和《流金岁月》、李碧华的《霸王别姬》和《胭脂扣》、金庸的《鹿鼎记》和《书剑恩仇录》、倪匡的《原振侠与卫斯理》和《蓝雪人》，还有张爱玲的《倾城之恋》和《半生缘》等，市民读者在现场可一睹原著小说、连载的旧报刊、海报和剧照等珍贵藏品。

“世界文化艺术廊”展区汇聚了来自阿根廷、哥伦比亚、捷克、法国等31个国家的文化展品，还特设一台人工智能互动装置，让市民读者过一把“编剧”瘾。《花样年华》《无间道》《功夫》《银翼杀手》《千与千寻》……市民读者在人工智能装置中输入指定关键词，便可对经典影视作品画面进行再创作,生成新剧情新场景。

去年香港书展吸引了近100万人次入场，今年香港书展一开幕便人气十足。尽管书展17日上午10时才开幕，但不少市民大清早赶到现场排队等候。拖着行李箱观展的曾女士表示，她每年都会到香港书展“赶集”，可以淘到不少心仪书籍。

“我之前在九龙城寨住过，现在看到这模型感觉很亲切。”香港市民单先生在展览现场望着一座九龙城寨的微缩模型，感慨万千。香港电影《九龙城寨之围城》是近两年最卖座的港片之一，今年5月还入围了戛纳国际电影节“午夜展映”单元。本届香港书展设专区展示该电影作品及小说原著，现场还展示了一座“九龙城寨”的微缩模型。

香港运动消闲博览及零食世界，与香港书展同步举行。运动消闲博览展上最吸引眼球的，是香港体育学院在现场设置的马赛克照片墙。到场参观的市民可现场拍照打印，并将照片贴到墙上为备战巴黎奥运会的香港健儿加油打气。

零食世界则集结了超过1200款零食小吃，分成“环球零食”“朱古力及糖果工房”“怀旧零食”“健康滋味”“派对时光”以及“Snack Bar”等六大展区，为市民游客呈献来自世界各地的经典小食。

编辑：聂粤

发布于：广东


财通证券：24H1零食饮料公司表现较优 餐饮宴席相关消费整体承压

财通证券发布研报认为从食品饮料二季度业绩的前瞻来看，具备渠道和单品红利的公司业绩表现较优，而与餐饮宴席相关的消费，整体有所承压。白酒需求季节性转淡，价格是关注核心，板块长期价值不改，中期维度的库存去化仍在演进，强势能酒企库存保持低位，承压较重的次高端在24Q2也基本回归良性库存。整体来看，短期交易财报表现、零食饮料有望占优，同时布局啤酒旺季催化，中长期持续看好白酒板块。

食品饮料：Q2淡季需求放缓，短期调整孕育长期机会

进入二季度以来，无论是高频的数据跟踪，还是茅台的批价表现，均指向二季度需求放缓。从二季度业绩的前瞻来看，具备渠道和单品红利的公司业绩表现较优，例如零食、饮料，而与餐饮宴席相关的消费，整体有所承压，例如白酒、啤酒、餐饮链。财通证券认为二季度本身处于食品饮料淡季，在外部需求较弱的情况下，容易放大报表端的波动，从而使得股价有所调整。当前估值水位进入历史较低水平，同时从企业自身角度出发，并未因此躺平，而是努力寻求增量或提高效率。二季度我们认为利润整体表现或优于收入，随着外部环境的转暖，收入端逻辑有望逐步提升，企业自身竞争力有望不断强化。

白酒板块：淡季价格是关注核心，板块长期价值不改

1)白酒需求季节性转淡，五一、端午两个小高峰动销主要由宴席场景带动，但2023年同期因宴席回补存在高基数效应，24Q2表观增速或整体偏弱。2)结构方面，大众产品仍是白酒消费主力，高端、次高端酒不同程度受制于商务场景承压，总体表现大众>高端>次高端。3)回款节奏仍然稳健，头部酒企截至6月中下旬已达到50%以上进度，同比基本持平。4)中期维度的库存去化仍在演进，强势能酒企库存保持低位，承压较重的次高端在24Q2也基本回归良性库存。

大众品板块：二季度普遍有所放缓，零食和饮料板块相对较优

1)啤酒：天气因素致销量有所承压，餐饮疲软使得吨价增速放缓。2)零食：二季度普遍淡季有所降速，但板块整体增速依旧靠前。3)速冻食品：淡季需求有所承压，但头部企业费控表现整体较好。4)乳饮：礼品属性需求承压，出行带动下饮料表现更为积极，个股边际催化有望加速显现。5)调味品：基础调味品Q2较为平稳，企业以自我调整为主;复合调味品C端有所承压，B端韧性较强。

投资建议：短期交易财报表现、零食饮料有望占优;同时布局啤酒旺季催化;中长期持续看好白酒板块。1)零食持续推荐盐津铺子，关注西麦食品、港股卫龙美味;2)饮料推荐东鹏饮料和香飘飘，关注承德露露、港股康师傅控股和统一企业中国;3)啤酒旺季有望迎来催化，推荐“北方啤酒”青岛啤酒和燕京啤酒;4)餐饮链预期较低，数据有所改善，可积极布局，推荐安井食品、千味央厨、中炬高新，关注立高食品和日辰股份;5)白酒持续持有，中长期价值显现，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘。

风险提示：消费力恢复不及预期、食品安全风险、行业竞争激烈等。