周鸿祎再回应 360 儿童手表错误问答：已惩罚产品经理接 1 个月客服电话 产品经理说ETF丨关于ETF跟踪误差，你需要知道的都在这里了！

周鸿祎再回应 360 儿童手表错误问答：已惩罚产品经理接 1 个月客服电话 产品经理说ETF丨关于ETF跟踪误差，你需要知道的都在这里了！， 

周鸿祎再回应 360 儿童手表错误问答：已惩罚产品经理接 1 个月客服电话

IT之家 8 月 25 日消息，360 创始人周鸿祎昨日再次发文回应 360 儿童手表错误问答事件，称已惩罚产品经理接 1 个月客服电话。

周鸿祎表示，当时做产品有两个思路，一个是把问题写死，给用户一个事先写好的标准答案。这种方式对不会出错，但我们认为对儿童一点帮助都没有，所以产品经理选择使用网上公开信息。因为国内网站一直都在清理不好的内容，本以为不会出错，没想到还是让一些价值观不正确的答案混入其中。

IT之家此前报道，某型号 360 儿童手表在使用过程中出现错误回答，周鸿祎称，该型号手表发行于 2022 年 5 月，非 AI 版本，使用旧版软件，通过互联网公开渠道抓取信息回答问题。这次抓取的互联网信息有严重问题，引发了错误答案，目前已快速完成整改，用户反馈中引用的相关网站有害信息已全部删除。

《周鸿祎就 360 儿童手表错误问答致歉：非 AI，已启动整改迭代》

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产品经理说ETF丨关于ETF跟踪误差，你需要知道的都在这里了！

ETF浪潮下，随着越来越多投资者参与ETF投资，也难免产生更多对于ETF的疑惑。面对ETF基民们的问题，本栏目将邀请产品经理们展开说说，以专业视角陪伴ETF投资旅程。

ETF的投资目标通常是“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化”，跟踪误差越小，说明ETF与其所跟踪的指数表现越一致。所以，投资者在投资ETF基金时，跟踪误差的大小也常常作为投资者选择投资标的的考量之一，究竟跟踪误差是如何形成的，以及对投资者有哪些影响，今天就和大家好好唠一唠。

一、跟踪误差的定义

ETF的跟踪误差是衡量ETF表现与其所追踪的指数之间差异的一个重要指标。它反映了ETF在复制其标的指数表现方面的效率。一般情况下，通过计算ETF净值与跟踪指数的每日收益之差，然后将这一差值的标准差进行年化来衡量。

二、ETF的跟踪误差是怎么产生的

1、ETF运作费用

ETF在运作过程中会产生各种费用，如管理费、托管费等，这些费用会影响ETF的净值，从而产生跟踪误差，而费用的高低也会影响跟踪误差的大小。

2、ETF的仓位

通常情况下，ETF投资于标的指数成份券的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。在满足法规及合同约定的前提下，这种仓位上的差别会导致跟踪误差，仓位高的产品误差小，仓位低的产品误差大。

3、ETF成份券的流动性

如果ETF的成份券流动性较差，可能会导致交易价格与预期存在偏差，进而影响跟踪效果，产生跟踪误差。

4、ETF的跟踪策略不同

部分ETF可能采用抽样复制法来跟踪标的指数，即不完全按照标的指数的成份券组成及其权重构建ETF投资组合，可能无法完全复制指数的表现，从而产生跟踪误差。

例如招商沪深300增强策略ETF（基金代码：561990），虽然跟踪误差高于普通ETF，但从收益角度看有一定的增强效果，根据Wind数据，今年以来收益5.23%，好于沪深300指数的3.26%。

三、ETF跟踪误差对投资者的影响

1、收益预期的偏差

跟踪误差直接反映了ETF与其所跟踪指数之间的收益差异。如果跟踪误差较大，意味着ETF的实际收益可能与预期的指数收益存在较大偏差，这可能导致投资者无法完全获得指数的收益。同时，部分ETF由于所跟踪指数的样本股数量众多，在跟踪方法上会采用抽样复制法而非完全复制法。通过抽样复制，还可以获取相对指数的超额收益。

2、影响投资决策的选择

投资者在选择ETF时，往往会考虑其跟踪误差。较大的跟踪误差可能使投资者对ETF的业绩表现产生怀疑，影响投资者的投资策略。

3、成本效益

一般情况下，跟踪误差较小的ETF通常意味着管理人采取了有效的策略来控制成本和误差，这可能为投资者提供更高的成本效益比。

4、长期投资回报

在长期投资中，即使是较小的跟踪误差也可能累积成较大的收益差异。因此，跟踪误差会影响投资者的长期复合回报。

5、投资组合调整

较大的跟踪误差可能迫使投资者更频繁地调整其投资组合，以确保与原定投资策略的一致性，这可能会增加交易成本。

四、如何降低跟踪误差

1、采用完全复制法

尽可能购买标的指数中的所有成分券，以构建与指数结构相同的投资组合，从而减少跟踪误差。

2、降低交易成本

通过减少交易频率和优化交易策略来降低交易成本，有助于减少跟踪误差。

3、选择规模较大的ETF

较大的基金规模可以降低相对交易成本，提高投资组合的流动性，从而有助于降低跟踪误差。

4、选择运营费用较低的ETF

通过选择管理费和托管费等费用较低的ETF，减少对基金净值的侵蚀，有助于降低跟踪误差。

通过上述措施，可以在一定程度上降低ETF的跟踪误差，提高其与基准指数的贴合度。然而，需要注意的是，任何ETF都存在跟踪误差控制未达约定目标的风险，但通过积极的管理和策略优化，可以尽量使其最小化。

例如招商中证红利ETF，近1年年化跟踪误差仅为0.25%，目前规模约52.31亿元，管理费率0.2%，托管费率0.1%。

综上所述，投资者可以根据自己的投资目标、投资策略以及市场情况来选择合适的ETF产品进行投资，以便更好地把握投资机会，争取收益的最大化。

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