2024年上半年营收净利润双增,贝因美进军合成生物 广金期货橡胶周报:合成橡胶逼仓推动板块创新高 20240607
2024年上半年营收净利润双增,贝因美进军合成生物 广金期货橡胶周报:合成橡胶逼仓推动板块创新高 20240607,
2024年上半年营收净利润双增,贝因美进军合成生物
转自:衡水日报
2024年8月30日,贝因美(002570.SZ)发布2024年半年报业绩,财报显示,公司上半年实现营业收入14.17亿元,同比增长5.61%,归属于上市公司股东的净利润5153.7万元,同比增长16.41%。
在业绩稳步增长的同时,贝因美正积极拓展其在合成生物领域的战略版图。公司近期宣布成立控股子公司必美德(杭州)生命科技有限公司,旨为助力公司在全家营养产品方面的尖端研发。
经营持续稳健 “龙的传人”有望延续升势
贝因美主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。 报告期内,公司实现营业收入 14.17 亿元,同比增长 5.61%,其中,主营业务收入 13.44 亿元,较上年增长 5.39%,奶粉品类实现营业收入 12.65亿元,较上年增长 7.09%。
随着“奶粉新国标”的不断推进,公司大单品“贝因美·爱加”、“可睿欣”、“菁爱”等主要产品在2023年就均已完成新国标第二次配方注册。值得一提的是,贝因美凭借其强大的科研实力和显著的创新成果,在今年的第十五届奶业大会上荣获重大科技创新成果。截至2024年上半年,公司现拥有36 项专利,已取得 45 个新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方证书,4个特殊医学用途配方食品注册证书,软件著作权 21 项,子公司贝因美(杭州)食品研究院是国家高新技术企业。报告期内,公司“婴幼儿配方乳粉粉体特性改善关键技术及产业化应用”项目获得中国乳制品工业协会技术进步二等奖。
与此同时,公司通过与国内优秀专家人才合作,融合多种底层技术,以精准营养、精确营养技术及人群营养需求个性化配方技术为主攻方向,延伸拓展产业链,加快推动营养产业高质量发展,从长期来看,将提升公司的市场竞争力,为公司发展带来长期价值。
随着出生人口的恢复,贝因美的业绩有望进一步增长。信达证券在研报中表示,2023年结婚人数有所回升,达768万对,同比增长12.36%,叠加国家和地方政府出台了一系列鼓励生育优惠政策,以及中国人对龙的生肖偏好明显,2024年有望迎“人口小阳春”,奶粉行业将带来新的增长机会,贝因美业绩有望持续受益。
多年的技术积累 助力进军合成生物
近年来,婴配行业竞争日趋激烈,不少企业纷纷通过扩充产品赛道、寻求新的市场空间以谋求更大发展。
早些年前,贝因美就确定了全家营养领域发展方向,基于成人群体对奶基营养品的需要,推出“爱诺达”系列益生菌、乳铁蛋白营养奶粉、免疫球蛋白营养奶粉等营养产品,充分展现了品牌的创新能力,并且取得了亮眼的成绩。
随着贝因美升级全家营养战略,得益于在母乳研究、食品安全、研发创新、智能制造等领域的超前布局,公司将与一流生命科学团队合作,研发更符合中国人健康需要的营养品,推动实现母婴生态圈的良性互动发展,进军合成生物新领域。
公司与合成生物行业技术领先的杭州先端生物科技有限公司、杭州薇福生物科技有限公司共同投资设立必美德(杭州)生命科技有限公司。该公司将与我国一线著名合成生物学专家共同合作研发更适合我国营养食品产业需要的关键营养素。助力公司在全家营养产品方面的尖端研发。
近些年,随着公众健康意识的日益增强,人们对于健康食品的关注度和需求量也与日俱增,关键营养素和健康食品行业展现出巨大的市场潜力和广阔的发展前景。根据《中国营养健康食品行业蓝皮书》显示,中国营养健康食品行业规模预计在2027年超过8000亿元。另据相关咨询机构的数据显示,2023年我国营养素的行业规模达132.82亿元,年复合增长率为14.51%。
此次合资公司的成立将在助力提升贝因美的研发能力和产品竞争力的同时,充分发挥投资各方的优势,汇聚国内优秀的科创团队,建立国内一流的营养产业技术研发平台。这一战略布局不仅将精准满足国内细分市场的营养需求,而且有望显著提升贝因美在市场中的份额,为公司培育新的利润增长点。
广金期货橡胶周报:合成橡胶逼仓推动板块创新高 20240607
来源:广金期货
核心观点
本周,橡胶板块止跌后快速拉升并创下年内新高:RU2409合约收盘报16020元/吨,周涨幅4.36%;NR2408收盘价13665元/吨,周涨幅4.59%;BR2407收盘价15790元/吨,周涨幅10.11%。
天然橡胶供应情况暂无变化,受前期干旱影响,原料产出量偏低,叠加5月份整体高温多雨,割胶工作在一定程度上受阻。使得供给端对胶价底部形成强支撑。合成胶方面,丁二烯库存连续数月持续走低,目前港口库存仅19100吨,约为去年同期的60%;此外,石化厂密集调整,多个装置宣布停产,导致顺丁橡胶场内库存也快速下滑。在生产受限和库存走低的刺激下,合成橡胶出现逼仓行情,并带动橡胶板块整体大幅上涨。
需求端表现中性。虽然5月中旬一系列宏观利好政策释放,使得中长期预期有所改善,但全钢胎实际市场暂无改变,库存偏高,出货压力大;半钢胎开工率依然维持在80%左右,但目前轮胎原料价格偏高挤压利润,导致轮胎厂考虑进一步提价。而目前乘用车销量居高的原因主要是车市内卷,车企挤压自身利润,因此面对轮胎涨价也抱有谨慎抵触的态度。综合来看,短期轮胎消费端中性偏空。
库存方面,供应端收紧叠加轮胎企业开工率高位运行,库存一直维持去库趋势。截至2024年6月2日,青岛地区天然橡胶社会库存52.42万吨,较上期下降1.4万吨,降幅2.6%。预计6月份之后国内橡胶到港量会有所恢复,去库速度或将放缓。
综上,本周的行情主要是合成橡胶库存低位且装置停产,引发市场多头逼仓。另外,天然橡胶供给端收紧也使得底部支撑力偏强。短期上看,多头提前恢复并重新占据优势,行情表现较为坚挺。6月份橡胶供应预计环比将会有所改善,但马上进入暑期,合成橡胶装置停产检修在接下来的一段时间会较为频繁。短中期看行情将会偏强整理。
虽然目前橡胶价格过高,但逆势做空风险较高,单边操作建议轻仓逢低试多;目前行情更加推荐9-1反套,基本面运行逻辑无明显调整,继续持仓即可。
风险点:宏观经济波动;产区天气情况。
一
行情回顾
本周,橡胶板块止跌后快速拉升并创下年内新高:RU2409合约收盘报16020元/吨,周涨幅4.36%;NR2408收盘价13665元/吨,周涨幅4.59%;BR2407收盘价15790元/吨,周涨幅10.11%。
天然橡胶基本面本身利多价格上行,同时本周合成橡胶库存低位叠加石化厂停产,板块出现逼仓行情,推动行情再度大幅上行并创新高。
二
供应方面
1、天然橡胶原料价格上涨但涨幅较小
截止至6月7日,泰国降雨量1045.7mm,环比有所改善,同比减少31.27%,气候条件依然不利于橡胶原料的产出。原因推测为产区受厄尔尼诺现象的影响,气候更加炎热干旱。
不过,厄尔尼诺指数持续下降。中国气象局国家气候中心监测结果显示,2023年5月开始的厄尔尼诺事件于2023年12月达到峰值,是一次中等强度事件。2024年以来,厄尔尼诺事件处于持续衰减阶段,此次厄尔尼诺事件已于5月结束,预计夏季后期可能进入拉尼娜状态。南海夏季风暴发之后,西南暖湿水汽随季风气流源源不断输送至我国,意味着我国将全面进入主汛期。随着夏季风的暴发和向北推进,东亚地区包括中国将自南向北陆续进入雨季。
近期泰国产区天气好转,原料产区有所恢复。但产量增速依然偏慢。整体上看,目前产区收胶量环比改善,但涨幅一般。加工厂对于原料抢收依然比较积极。致使本周泰国产区原料价格继续上涨,涨幅环比上周下降了约1%。
2、现货报价止跌拉升,节前交易量表现一般
本周前两个交易日,现货价格跟随期货报价下调。一方面。当前橡胶报价对下游来说偏高,另一方面,端午假期临近,部分工厂调整生产计划,需求小幅减弱。套利盘目前以卖出远月为主,周内平仓积极性较高。目前现货市场进口胶到港量依然偏低,支撑进口胶价格。
三
需求方面
1、轮胎开工率环比持平
半钢胎开工率平稳为主,得益于国内乘用车销售及出口表现良好,开工率和往年同期相比位于较高水平;全钢胎开工率小幅整理,成品库存较高,出货压力尚未得到调整,中长期依然要承压运行。另外,当前车企毛利润一般,对供应商压价较多。但目前橡胶等原料价格较高,轮胎生产成本居高不下,导致企业进货意愿一般,进货策略以刚需为导向。综合来看,全钢胎开工率60.9%;半钢胎开工率80.57%,环比变化幅度均不足0.1%。
2、青岛库存维持去库趋势
截至6月7日,上期所指定仓库天然橡胶库存为21.63万吨,环比减少0.09%;上期能源指定仓库20号胶库存为14.41万吨,环比增加0.07%;现货方面,截至6月2日,青岛保税区内天然橡胶库存为9.5万吨,环比减少4.33%;青岛地区一般贸易仓库天然橡胶库存42.92万吨,环比减少7.88%;总库存52.42万吨,环比减少2.60%。整体维持去库趋势。
3、5月乘用车产销维持旺盛
乘联会发布数据显示,5月乘用车市场零售168.5万辆,同比下降3%,环比增长10%。今年以来累计零售805.2万辆,同比增长5%。其中,5月新能源车市场零售79万辆,同比增长36%。
今年4月,商务部等七部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》,2024年12月31日(含)前,对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车,并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车,给予一次性定额补贴。目前认为,4月份以来的促销政策取得了积极成效,但车企毛利表现一般,短期内改善的可能性一般。另外,同时,部分车企对于行业内卷也产生了一定的抵触心理,下调了今年的销售目标。
四
月差和基差情况
交易策略上,目前建议可以关注9-1反套策略。
从基本面讲,01合约对应的是国内主产区的停割季,09合约则对应的是国内主产区的割胶季。因此01合约定价对应的是新一季的胶价,会出现一定的溢价。需求端,01合约可对应年底下游汽车销售的小高峰,而09合约对应的是需求淡季。需求淡季集中注销的仓单压力需要被市场消化。因此会呈现近弱远强的局面。
从交割逻辑上看,每年的09合约合约会出现大量的前一年老胶仓单注销流转到现货市场。09合约作为年度最后一个主力合约,往往会承载巨大的交割压力,在09合约交割之际,现货价格以及近月合约价格走弱,导致9-1价差走扩。
五
结论
天然橡胶供应情况暂无变化,受前期干旱影响,原料产出量偏低,叠加5月份整体高温多雨,割胶工作在一定程度上受阻。使得供给端对胶价底部形成强支撑。合成胶方面,丁二烯库存连续数月持续走低,目前港口库存仅19100吨,约为去年同期的60%;此外,石化厂密集调整,多个装置宣布停产,导致顺丁橡胶场内库存也快速下滑。在生产受限和库存走低的刺激下,合成橡胶出现逼仓行情,并带动橡胶板块整体大幅上涨。
需求端表现中性。虽然5月中旬一系列宏观利好政策释放,使得中长期预期有所改善,但全钢胎实际市场暂无改变,库存偏高,出货压力大;半钢胎开工率依然维持在80%左右,但目前轮胎原料价格偏高挤压利润,导致轮胎厂考虑进一步提价。而目前乘用车销量居高的原因主要是车市内卷,车企挤压自身利润,因此面对轮胎涨价也抱有谨慎抵触的态度。综合来看,短期轮胎消费端中性偏空。
库存方面,供应端收紧叠加轮胎企业开工率高位运行,库存一直维持去库趋势。截至2024年6月2日,青岛地区天然橡胶社会库存52.42万吨,较上期下降1.4万吨,降幅2.6%。预计6月份之后国内橡胶到港量会有所恢复,去库速度或将放缓。
综上,本周的行情主要是合成橡胶库存低位且装置停产,引发市场多头逼仓。另外,天然橡胶供给端收紧也使得底部支撑力偏强。短期上看,多头提前恢复并重新占据优势,行情表现较为坚挺。6月份橡胶供应预计环比将会有所改善,但马上进入暑期,合成橡胶装置停产检修在接下来的一段时间会较为频繁。短中期看行情将会偏强整理。
虽然目前橡胶价格过高,但逆势做空风险较高,单边操作建议轻仓逢低试多;目前行情更加推荐9-1反套,基本面运行逻辑无明显调整,继续持仓即可。
风险点:宏观经济波动;产区天气情况。?